- ハン・ギピョン、イルドン製薬のCP信用格付けが「A3→A3+」から引き上げられた
- OCF・FCFが黒字化…純借入額が減少
[バイオ記者チ・ヨンジュン]オンラインカジノ仮想通貨のコマーシャルペーパー（CP）信用格付けが「A3」から「A3+」に3年ぶりに引き上げられた。格上げの理由としては、人件費や研究開発費の削減による収益性の回復、借入負担の軽減、資本増強による財務安定性の向上などが挙げられている。
韓国格付け社は22日、オンラインカジノ仮想通貨のCP信用格付けをA3からA3+に引き上げた。オンラインカジノ仮想通貨の信用格付けは、2022年以来3年ぶりにA3+に引き上げられた。今回の格付け引き上げの主な理由は、研究開発費と人件費の削減による営業収益性の向上と、借入金の削減と資本の拡大による財務の安定性の向上である。
鍵となるのは収益性を回復することです。韓国格付社は、オンラインカジノ仮想通貨が昨年以来、人員削減、研究開発（R&D）子会社ユノビアの分割、前臨床段階のプロジェクトの削減などにより、人件費と研究開発の負担を大幅に削減したと分析した。
その結果、オンラインカジノ仮想通貨は昨年から2021年から2023年まで続いていた営業赤字を回避した。オンラインカジノ仮想通貨は昨年、営業利益率２．１％を記録し黒字となった。今年第3四半期時点の累計営業利益率は28%で、黒字傾向が続いている。
借り入れ負担の緩和と資本の拡充も格上げの背景として提示された。韓国投資証券は、オンラインカジノ仮想通貨の昨年、営業キャッシュフローの改善によりフリーキャッシュフロー（FCF）がプラスに転じ、純借入額が減少したと説明した。オンラインカジノ仮想通貨のOCFとFCFは昨年末基準でそれぞれ363億ウォン、142億ウォンを記録した。これにより、本年第3四半期末時点で負債比率は1530%、融資依存度は271%に改善しました。
ただし、監視ポイントとして短期流動性構造が選択されました。今年第3四半期末現在、オンラインカジノ仮想通貨の総借入額1,554億ウォンのうち、短期借入金が845%(1,313億ウォン)を占めている。同期間の現金資産は597億ウォンに達した。韓国投資証券は「有形資産の担保能力と資本市場へのアクセス能力を考慮すると、流動性への対応は比較的良好な水準を維持するだろう」と述べた。
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ギピョン・ハン氏は、「イルドン製薬は人員リストラによって固定費負担が軽減され、選択的な研究開発投資を通じて研究開発費が削減されたため、収益構造が改善した」と予測した。同氏は「来年も収益性の向上を維持できるだろう」と付け加えた。
韓国投資証券は、オンラインカジノ仮想通貨が「選択的な研究開発投資方針」を維持しているため、追加の投資負担は限定的であると予測しています。オンラインカジノ仮想通貨は来年第１四半期、ＤＮＤファーマテック株の売却を通じて約１５９億ウォンのキャッシュ流入が見込まれる。借入金の返済など財務体質の改善を目的として活用させていただきます。