「営業利益2兆ウォン時代」に突入したオンラインカジノ出 金バイオロジックス、借入総額は5年間で1兆ウォンを下回る

[バイオ記者チ・ヨンジュン] 純粋受託開発製造（ＣＤＭＯ）企業として生まれ変わったオンラインカジノ出 金バイオロジックスが、国内医薬品バイオ業界で初めて「営業利益２兆ウォン」時代を切り開いた。オンラインカジノ出 金バイオロジックスは、昨年11月の分社化により売上高は減少したが、主力のCDMO事業をベースに営業利益率454％と高い収益性を記録した。特に借入総額は5年間で1兆ウォン以下に減少し、財務の安定性も強化されている。

◇レバレッジ2兆ウォンでピーク、その後「下落」…5年で「1兆ウォン未満」

2日、オンラインカジノ出 金バイオロジックスによると、昨年末時点の連結ベースでの同社の借入総額は9187億ウォンだった。 2024年末（1兆3,398億ウォン）に比べて約4,210億ウォン減少した。オンラインカジノ出 金バイオロジックスの借入総額が1兆ウォンを下回るのは2020年末（7,624億ウォン）以来5年ぶりとなる。

オンラインカジノ出 金バイオロジックスの借入総額は2022年末の2兆1039億ウォンでピークに達したが、2023年末には1兆6277億ウォン、2024年末には1兆3398億ウォンまで減少した。その後、昨年末にはついに借入総額が1兆ウォンを下回った。

オンラインカジノ出 金 バイオロジックスの借入金の急速な減少は、主にオンラインカジノ出 金 エピス ホールディングスのスピンオフによるものでした。オンラインカジノ出 金バイオロジックスの100％子会社だったオンラインカジノ出 金バイオエピスが、昨年11月に分社化した新法人オンラインカジノ出 金エピスホールディングスの子会社として組み込まれ、関連負債も移管されたためだ。実際、2024年末時点でオンラインカジノ出 金バイオエピスの借入総額は約4,220億ウォンだった。

オンラインカジノ出 金バイオロジックスは以前、「債務削減」に焦点を当て、2024年までの社債と借入金の年間返済計画を発表した。オンラインカジノ出 金バイオロジックスは2022年にバイオジェンからオンラインカジノ出 金バイオエピスの株式49％を23億ドル（約2兆7655億ウォン）で取得したが、2022年と重なり金利負担が増加したため、資金管理の必要性が高まった。米国利上げ期間。

このような状況の中、オンラインカジノ出 金バイオロジックスは2024年10月に総額8,000億ウォン相当の社債を発行し、借入体制の長期化を開始した。当時同社は、短期借入金の返済や金利コストの変動を抑えるための長期資金調達への切り替えなど、先制的なリスク管理に重点を置いていた。また、今回の分社化は、残存する債務リスクを解消することによる財務健全性の回復に終止符を打ちます。

◇売上原価率約44%、販管費率約9%…“純度の高い”業績の秘密

注目すべきは、Samsung BioLogics の高純度性能です。昨年の連結売上高は４兆５５７０億ウォン、営業利益は２兆０６９２億ウォンを記録した。 2024 年と比較すると、売上高は 303% 増加し、営業利益は 566% 増加しました。特に営業利益率は454％を記録し、過去最高を記録した。これは、第 1 工場から第 3 工場の「フル稼働」が継続する一方で、第 4 工場の本格的な立ち上げのおかげです。

◇現金1兆4000億ウォン積み込み…米国第6工場とロックビル工場への投資が「加速」する見通し

特に、現金利用の増加に注目が集まっています。昨年末現在、オンラインカジノ出 金バイオロジックスの現金および現金同等物（短期金融商品を含む）は１兆４５６０億ウォンに達する。負債比率が48％と低いことから、今年は大規模投資の余地が十分にあると評価される。業界は仁川松島の第２バイオキャンパスの第６工場建設と追加工場買収に使用されると予想している。

今年初めに米国サンフランシスコで開催された「2026 JPモルガン・ヘルスケア・カンファレンス」で、オンラインカジノ出 金・バイオロジックスは生産設備への投資を検討していることを明らかにした。第2バイオキャンパス内に第6工場の建設を検討するとともに、第3バイオキャンパス用地も確保し、グローバルスーパーギャップ戦略を強化します。特に、第 3 バイオ キャンパスでは、抗体複合体治療薬 (AXC)、抗体ワクチン、細胞遺伝子治療 (CGT) のマルチモダリティ生産施設を建設する計画も発表しました。

また、最近買収した多国籍製薬会社グラクソ・スミスクライン (GSK) は、米国メリーランド州のロックビル工場の拡張を検討しています。この6万リットルの工場は、オンラインカジノ出 金初の米国バイオ医薬品生産拠点である。その結果、オンラインカジノ出 金 バイオロジックスの世界総生産能力は、ロックビル工場の買収により 845,000 リットルに拡大しました。

オンラインカジノ出 金バイオロジクスのジョン・リム最高経営責任者（CEO）は先月、JPモルガン・ヘルスケア・カンファレンスで開かれた記者会見で「グルカゴン様ペプチド1（GLP-1）の需要に応えられるペプチド工場を検討している」と述べ、追加の生産施設の合併・買収（M&A）も示唆した。

Samsung BioLogics は、分社化後も 2 桁の成長を続けるという目標を掲げ、今年の売上高ガイダンスとして「前年比 15 ～ 20% の成長」を提示しました。金額に換算すると約5兆3000億ウォンに達する。過去の20～30％という積極的なガイダンスに比べると、数字自体はやや保守的となっている。しかし、進行中の4,136億ウォン相当の米国生産施設買収の効果がまだ反映されていないことを考慮すると、今後の売上高見通しには引き上げの余地が残されている。